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四维图新股票行情分析:计提8亿减值仍有20亿商誉 利润增长存风险

2019-02-28 10:06 财联社

  四维图新股票行情分析:计提8亿减值仍有20亿商誉 利润增长存风险

  素有“无人驾驶最纯标的”之称的四维图新(002405)可谓近期资本市场的宠儿。

  虽说最近两天股价有所下跌,但四维图新?#38505;?#24577;势仍得以保持,成为科技股中表现亮眼的代表。

  这样一?#20197;?#36164;本市场受到青睐的公司的业绩表现自然也受到关注,今日(2月27日)晚间,四维图新公布了2018年度的业绩快报、以及一份关于计提商誉减值准备的公告。

  公告显示,四维图新将在2018年度计提约8.8亿元的商誉减值准备,相应的,会?#26723;?#20844;司当期利润。不过,就业绩快报?#32431;矗?#22235;维图新的利润似乎并未受到影响。

  据业绩快报显示,虽说四维图新在2018年度实?#20540;?#33829;收较2017年同期?#26032;?#24494;下降,不过其营业利润在去年达到了5亿元,较2017年同期增长87.32%,而归属于上市公司股东的净利润达4.79亿元,较2017年同期增长80.61%。

  在计提了8亿的商誉减值后,利润还能实现可观的增长,四维图新的竞争力似乎十分强大。不过,这超过80%的利润增幅还是存在一定水分。

  据了解,在四维图新的净利润中,有一部分来自非经常性收益。2018年,公司原控股子公司 Mapbar Technology Limited(以下简称“图吧 BVI”)于进行增资扩股,到?#35828;?#22235;季度,顺利完成完成增资及交割?#20013;?#22270;吧BVI不再纳入四维图新合并范围。

  公告显示,上述交易一次性实现投资收益,给公司净利润带来了增长。

  另一方面,公司计提的商誉也获得了对冲。资料显示,四维图新于2017年收购杰发科技100%的股权,交易作价38.75亿元,溢价高达835.44%,因此形成了约30亿元的商誉。

  根据《资产购买协议》,杰发科技全体股东?#20449;到?#21457;科技 2016 年、2017 年和 2018 年年?#20173;?#27979;净利润分别为 1.86亿元、2.28亿元和 3.03亿元,三年累计预测净利润为7.18亿元。

  在2016年和2017年,杰发科技均完成了业绩?#20449;擔?#32780;到了2018年,杰发科技收入及利润均未能达成目标,因此将对商誉计提减值。

  在当时的协议中,双方曾?#32423;ǎ?#33509;业绩未达预期,杰发科技将以最高不超过6.4585亿元的金额对四维图新进行补偿。换句话说,本次的商誉减值将会被这一补偿对冲。这一点公司在业绩快报中也有所说明。

  ?#31080;?#26174;示,2017年四维图新实现净利润约2.12亿元,而在今年四维图新实?#20540;?#20928;利润中,非经常性损益贡献了一部分,这都说明了,公司在2018年的营收及净利润增长情况略显疲态。

  值得一提的是,除了计提的8亿元商誉减值,公司账上仍存在因收购杰发科技形成的商誉余额21.5亿元,这对今后的四维图新来说也是一个不确定因素。

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