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A股反弹会持续多久?2019本轮中国股市上涨原因分析

2019-02-28 15:13 来源?#21495;?#28227;新闻

  2月27日,继摩根士丹利后,另一家国际投行高盛新鲜出炉的报告也在唱多A股。

  高盛报告称,2019年不到34个交易日,在贸易因素、MSCI扩容等多个正面因素激励下,A股已由去年表现最差的股市摇身成为今年至今表现最好的市场。

  高盛预期,在3月经济数据可能疲弱的情况下,A股短期急涨后料有获利了结的卖压,但考虑下半年增长趋?#21462;?#25919;策持续宽松、投?#25910;?#20179;位仍低等因素,任何大幅回调可能为未来的进一步涨势铺路。

  MSCI将在3月1日公?#38469;?#21542;调高A股权重, 高盛认为,MSCI有理由将纳入因子上调至20%,这或带来600亿美元的资金流入。

  在报告中,高盛总结了投?#25910;?#23545;本轮反弹的常见问题。

  问题1:是什么推动了反弹?

  高盛指出,从自上而下的角度来看,推动中国股市回报的主要有四个宏观和政策因素——贸易、增长、信贷和人民?#25671;?/p>

  高盛认为,贸易乐观情绪和人民币升值在2019年迄今的涨势中约占一半,但其他因素也在起作用。

  潜在的其他因素可能包括:影子银行流动性的稳定、MSCI扩容、?#32422;?#25919;策宽松措施(期望),这些措施可能对资产市场的影响比实际经济的更直接(例如,逐渐放松对?#25509;?#32463;济的偏见,?#32422;?#25903;持市场的政府政策等)。

  问题2:历史先例?

  根据高盛的分析,2002年以来的数据显示,1天上涨5%往往预示着接下来一个月的平淡回报,但也有60%的概率在接下来的3个月内出现20%的涨幅。

  问题3:估?#31561;?#20309;?

  高盛认为,不必紧张。根据高盛的测算,截至2月26日,中国A股的整体估值为11.6倍,剔除银行类股为14.1倍,剔除科技类股为11.2倍,均大致或略低于各自的中期水平。就行业而言,多数股票都低于或处于5年平均水平,但券商股除外,它们目前的估值约为21倍,比5年平均水平高出0.5左?#25671;?  南方财富网微信号:南方财富网

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